Solana RWA生態收益資產RWA

收益型 RWA 是 Solana RWA 生態中最重要且增長最快的細分市場，捕獲了絕大多數非穩定幣RWA價值（美元）。這些資產，從代幣化的美國國債到機構基金和私人信貸，爲鏈上投資者提供了直接接觸鏈外收益流的機會，與傳統金融同行相比，通常具有更好的可組合性和全天候可訪問性。

免責聲明：本報告中的所有數據截至2025年7月7日。

一、代幣化美國國債

代幣化國債爲全球最流動和最受信任的收益工具提供了數字包裝，並已成爲鏈上資產管理、穩定幣抵押和DAO國庫操作的基礎支柱。Solana的代幣化國債市場已從一個小基礎增長，涵蓋了本地和跨鏈資產發行者的一系列產品。

1、Ondo Finance – OUSG & USDY（國庫和收益代幣）

OUSG 和 USDY代表Ondo Finance對標記化美國國債的雙重策略。

OUSG, 引入在2023年1月，是一個代幣化基金最初結構化,-流動性) 關於貝萊德的 BUIDL 基金. 這主要是針對合格投資者的。在2025年7月，OUSG是Solana上按市值計算的第二大收益資產，七個持有者市值爲7960萬美元。

USDY, 發布在2023年8月，是一種由國債和銀行存款支持的代幣，旨在作爲一種具有廣泛可及性的收益穩定幣。隨着利息的累積，USDY的價格升值。該代幣可以跨鏈轉移，使用LayerZero, 使其在DeFi應用中具有高度的可組合性。截至2025年7月，USDY是Solana上按市值計算的最大收益-bearing RWA，具有6,978 持有者和市值爲1.753億美金。

2、貝萊德 – BUIDL (美元機構數字流動性基金)

BUIDL是由開發的代幣化美元貨幣市場基金BlackRock, 持有現金和短期美國國債。最初 啓動將在2024年3月在以太坊上，擴展到2025年3月在Solana上，標志着該網路上首批主要機構RWA部署之一。該基金有一個AAA評級並保持穩定的$1價值，同時每天分配紅利。訪問僅限於通過KYC驗證的合格投資者，利用Solana的24/7結算能力和低交易成本。

BUIDL將傳統的靜態金融工具轉變爲高度可訪問和可互操作的資產。黑石集團進入Solana上的代幣化真實資產（RWAs）確認了公共區塊鏈基礎設施在機構金融中日益增長的可信度和互操作性。截至2025年7月，BUIDL是Solana上按市值計算的第四大收益型真實資產（RWA）三個持有者市值爲2523百萬美元。

3、富蘭克林鄧普頓 – BENJI（鏈上美國政府貨幣基金，FOBXX）

BENJI代表股份的富蘭克林鄧普頓’s FOBXX貨幣市場基金，投資於美國政府證券、現金和回購協議。最初推出在2021年，BENJI 擴展於2025年2月推出Solana，作爲其多鏈推廣的一部分，成爲該基金支持的第八個網路。它保持着穩定的1美元價值，並爲傳統穩定幣提供了一個有收益的替代方案，利息每日累積。BENJI作爲首批在鏈上向零售投資者提供的SEC註冊共同基金之一，具有獨特性，通過Benji移動應用.截至2025年7月，BENJI是Solana上按市值計算的第五大收益型RWA。兩個持有者和市場總值爲2590萬美元。

4、OpenEden – TBILL (代幣化國庫券保險庫)

TBILL是一個完全抵押的代幣，由短期美國國債支持，通過受監管的信托結構發行。自2023年以來首秀, TBILL 使用戶能夠使用 USDC 等穩定幣全天候鑄造和贖回代幣，隨着利息的累積，代幣的價格也在漲。OpenEden是最早推出可供非美國投資者使用的DeFi財 treasury 產品的平台之一。

該產品的低門檻、實時贖回和高透明度促進了其成功，採用在亞洲和歐洲加速。TBILL因其賺取而顯著。穆迪“A”評級並作爲其他代幣的收益抵押品，如Velo的USDV穩定幣。截至2025年7月，TBILL是Solana上按市值計算的第七大收益產生的RWA。三個持有者和1170萬美元的市值。

5、VanEck – VBILL（美國國債基金代幣化）

VBILL是一個代幣化版本的VanEck’s 短期美國國債策略，於2025年5月在Solana上推出，通過一個 合作夥伴關係 和 Securitize. 與像 OUSG 和 USDY 這樣的收益型代幣不同，VBILL 維持穩定的 1 美元價格，並通過每日代幣紅利分配收益。保管由 州街, 並通過實時定價維護 Redstone預言機。

VBILL的突出特點是其通過原子兌換的功能Agora’s AUSD穩定幣，使投資者能夠通過利用AUSD與Solana DeFi協議的集成，在收益和流動性之間無縫轉換，如Kamino. 它的結構將傳統的基金管理實踐與鏈上效率相結合，以服務於機構現金管理者。截止到2025年7月，VBILL是Solana上第六大按市值計算的收益-bearing RWA。五個持有者市值爲1360萬美元。

6、Centrifuge – deRWA & deJTRSY (鏈上國庫)

Centrifuge, 以其在以太坊和波卡上對現實世界貸款進行代幣化的早期工作而聞名，於2025年5月宣布擴展到Solana，介紹其 deRWA 代幣標準。第一個將在 Solana 上根據該框架部署的代幣是 deJTRSY, 這代表了由管理的一個4億美元短期美國國債基金的股份 Anemoy. 與傳統的安全代幣不同，deRWA資產將是可自由轉讓的，並且是即時的可用的在Solana的DeFi生態系統中，包括在這樣的平台上Raydium, Kamino, 和 Lulo.

deJTRSY 代幣將允許 Solana 用戶以完全可組合的方式從美國國債中賺取收益，推動傳統金融工具的鏈上實用性。Centrifuge 的方法消除了 RWA 代幣流動性中的長期摩擦，代表其將機構級資金與高速 DeFi 基礎設施連接的戰略。除了國債，Centrifuge 還支持私人信貸池在Solana上，使資產管理者能夠爲現實世界的貸款提供擔保，並向鏈上投資者提供代幣化的分 tranche。這些資金池多樣化了收益來源，並增強了新興市場借款者的信用獲取。

二、代幣化機構基金

Solana上的機構資金代表了一種新的RWA代幣化浪潮，超越了簡單的債務工具，涵蓋多樣化的私人信貸、房地產和另類資產策略。這些產品不僅旨在合規、透明和DeFi可組合性，還提供了比代幣化國債更具多樣性的產品，具有更高的收益潛力。

1、Apollo – ACRED（阿波羅多元化信貸基金）

ACRED 是一種代幣化版本的 阿波羅全球管理的多樣化私募信貸基金, 與…合作創建的Securitize 和 啓動於2025年5月在Solana上。該代幣代表對企業貸款和其他私人信貸工具組合的利益，並作爲Securitize的受監管sToken發行，合規框架.

ACRED對合格投資者開放，並與Solana原生DeFi平台整合，如Kamino 和 Drift Institutional. 這些集成使用戶能夠以他們的ACRED持有量借入穩定幣，並實施槓杆策略，從而有效地將傳統上流動性差的資產轉變爲可組合的DeFi抵押品。該基金爲Solana帶來了機構級的信用敞口和資本效率。截至2025年7月，ACRED是Solana上按市值計算的第三大收益產生的RWA。八個持有者市值爲2690萬美元。

2、Libre Capital – 代幣化另類基金

自由資本是一個由支持的 платформ漢密爾頓巷和Brevan Howard, 爲機構投資者提供對代幣化替代資產的投資機會。2024年7月，Libre 推出其 Solana 集成，成爲首個向網路引入私人市場信貸基金的機構。可用的代幣化基金中包括 Hamilton Lane 的高級信貸機會基金（範圍)，目標收益率爲9%，Brevan Howard Master Fund（BHM), 和一個短期USD基金（UMA) 由 … 管理黑石ICS美元流動性基金.

Libre作爲頂級基金經理的“代幣化網關”，聚合了一系列私人信貸、對沖基金和流動替代策略。該平台強調對合格投資者的許可訪問，並旨在在Solana上解鎖二級交易功能，以實現這些傳統上流動性不足市場的實時流動性。

三、代幣化私人信貸

Solana的私有信用協議通過直接向金融科技公司、中小企業和新興市場借款人提供貸款，拓展了真實資產的邊界，所有這些都得益於鏈上透明度和風險管理。

1、Maple Finance – syrupUSDC（收益穩定幣）

syrupUSDC 是 楓樹金融在2025年6月於Solana上推出的鏈上收益穩定幣。該代幣代表了對Maple信用池的存款，這些信用池爲交易公司、做市商和金融科技公司提供貸款。syrupUSDC的目標年收益率爲6-7%，被定位爲傳統收益穩定幣的高收益替代品。

該產品旨在用於DeFi應用，並受益於Solana生態系統內的可組合性，包括像Orca這樣的DEX和像Kamino這樣的借貸平台。Maple的做法結合了透明度、嚴格的承銷和實時流動性，將機構信用轉變爲可以在更廣泛DeFi領域流通的穩定幣格式。截至2025年7月，超過6360萬個代幣的市值已發行爲$70.7 million, 與 $47 million被存入Kamino的。

2、Credix Finance – 私人信貸市場

Credix Finance運營一個基於Solana的私人信貸市場，使機構投資者能夠爲在巴西和哥倫比亞等新興市場由金融科技公司發起的貸款提供資金。自其啓動在2023年，Credix 促進了應收帳款、資產支持貸款和收益分享協議的代幣化。其資金池通常採用高級和次級分層結構，以適應不同的風險收益特徵，並包括通過出口信貸機構和破產隔離信托提供的保險等功能。在2024年7月，該平台擁有促進爲巴西數百家中小型企業(SME)提供融資。Credix通過專注於現實世界的影響和本地化交易流而脫穎而出，提供超過美國市場的更高收益和多樣化機會。

3、Huma Institutional - PayFi的私人信貸

Huma Institutional的功能類似於Centrifuge、Maple和Credix的私有、許可借貸。Huma目前支持12個活躍的借貸池跨越四種不同的PayFi協議，其中六種在Solana上活躍並由Arf. 通過Huma平台，這六個資金池已經產生了超過9700萬美元的信貸。

Arf 是一個全球流動性平台，提供基於 USDC 的短期融資，用於跨境支付，消除了預先資金帳戶的需求。利用鏈上流動性，Arf 實現了快速、低成本的結算，同時降低了對手方風險。2024年4月，Arf合並與Huma合作擴展其流動性解決方案。

四、其他基於債務的協議

Etherfuse – 穩定債券（Solana上的主權債券）

Etherfuse專注於將新興市場主權債務和貨幣上鏈。通過諸如MXNe 和 國庫, 該平台將墨西哥和巴西的政府債券進行代幣化，並將其作爲類似穩定幣的資產提供在Solana和其他網路上。例如，MXNe是一種以墨西哥比索計價的穩定幣，完全由短期政府債券支持。CETES債券。這種結構使用戶能夠在鏈上以本國貨幣交易的同時，從主權債務中賺取收益。

Etherfuse 啓動其穩定債券產品在2024年推出，並自此瞄準了尋求外匯計價數字工具的匯款市場和國內金融機構。通過將債券支持的穩定性與去中心化金融流動性相結合，Etherfuse引入了一種新的低波動性、收益資產類別，擴展了對非美元計價資產的訪問。