韩国《虚拟资产用户保护法》（2024 年 7 月 19 日正式实施）

一、法案基础背景

《虚拟资产用户保护法》（全称《关于虚拟资产使用者保护等相关法律》）是韩国首部独立虚拟资产专项立法，2023 年 6 月 30 日国会表决通过，设置一年过渡期，2024 年 7 月 19 日正式落地执行。

立法直接导火索是 2022 年 Terra/LUNA 崩盘造成大量投资者巨额亏损，原有仅围绕反洗钱的监管规则无法覆盖资产安全、市场操纵、内幕交易等风险。法案整合韩国 19 项加密相关提案，核心目标是建立投资者保护体系、整治虚拟资产市场乱象，监管主体为韩国金融委员会（FSC）、金融监督院（FSS）。

二、核心三大板块规则

（一）用户资产强制隔离保护（最核心条款）

针对交易所挪用用户资金、被盗、破产兑付难题，设立硬性运营标准：

• 法币资金隔离托管：用户充值韩元必须存放于持牌商业银行，与交易所自有资金完全分割，平台无权挪用；若交易所破产，银行直接向用户兑付资金。

• 加密资产冷存储要求：服务商必须将80% 以上用户虚拟资产存入离线冷钱包，仅 20% 用于日常交易流动性，大幅降低黑客盗币风险中华人民共...。

• 足额储备 + 风险兜底：平台需持有与用户持仓币种、数量完全匹配的加密储备；强制购买黑客攻击、系统故障保险，或设立专项风险准备金，发生资产损失可赔付用户。

交易记录留存 15 年，完整留存用户转账、买卖日志，便于监管核查与纠纷追溯。

禁止平台无理由冻结、限制用户提币、提现，无故阻断存取属于违法行为。

（二）严厉打击不公平交易，增设刑事追责

法案首次将传统证券市场监管逻辑平移至加密行业，明确三类违法交易并设置重罚：

• 明令禁止行为：内幕交易（利用未公开重大信息交易）、市场操纵（对敲、虚假挂单、拉砸盘）、欺诈诱导交易、虚假项目宣传。

• 处罚力度：违法获利 50 亿韩元以上最高可判终身监禁；普通违规最低 1 年有期徒刑，并处非法所得 3–5 倍罚款；企业违规最高罚款 40 亿韩元，管理层承担连带责任。

• 交易所必须搭建 7×24 小时异常交易监控系统，发现操纵、可疑资金必须第一时间上报监管机构。

（三）监管权限与管辖规则

金融委员会设立专门虚拟资产委员会，拥有现场检查、业务整改、吊销经营资质、刑事移送完整执法权。

长臂管辖规则：境外交易所只要向韩国用户提供服务、在韩国产生业务影响，同样适用本法，未合规运营将被处罚、限制本地访问。

区分资产属性：央行 CBDC 不属于 “虚拟资产”；具备证券属性的代币同步适用韩国《资本市场法》监管。

三、实施配套与阶段规划

一年过渡期：2023 年 7 月 —2024 年 7 月，交易所完成冷钱包改造、银行托管签约、风控系统升级，监管同步出台配套实施细则。

两步立法模式：2024 年落地的为第一阶段法案，仅覆盖交易端、用户资产保护；第二阶段立法后续推进，补充代币发行、项目信息披露、稳定币专项监管规则中华人民共...。

四、行业与市场影响

淘汰不合规小型交易所：冷钱包、银行托管、保险储备等硬性成本大幅抬高行业准入门槛，大量无实力小型平台退出市场，行业集中度提升。

韩国加密投资者权益法治化：用户资产拥有独立法律保障，交易所破产、盗币、平台跑路后的追偿路径清晰，彻底改变此前维权无据的局面。

成为亚洲加密监管标杆：区别于单纯反洗钱规则，该法案建立 “资金隔离 + 市场行为管控 + 刑事处罚” 完整闭环，被多国作为数字资产投资者保护立法参考范本。

约束市场炒作乱象，内幕交易、币价操纵行为大幅减少，推动韩国加密市场走向规范化。

补充说明

该法案仅适用于韩国，并非国内法律；我国目前未出台同名法律，国内对虚拟资产交易整体持整治、风险提示态度，二者监管导向存在本质区别。

《虚拟资产用户保护法》完整具体内容

一、明确法律适用范围与定义

虚拟资产界定

包含比特币、以太坊、各类代币、NFT 等；央行 CBDC 法定数字货币不属于本法监管范畴。

监管主体

金融委员会 FSC、金融监督院 FSS 为核心监管机构；所有虚拟资产服务商（交易所、托管、钱包、发行平台，统称 VASP）强制适用。

长臂管辖规则

境外平台只要面向韩国用户提供交易、托管服务，无论总部所在地，均受本法约束，违规可被限制本土访问、追究法律责任。

二、用户资产强制隔离保护（核心条款）

从法币资金、加密代币、破产兜底三层建立隔离机制，杜绝交易所挪用用户资产：

1、法币资金银行托管隔离

用户充值韩元必须存入合作持牌商业银行，与交易所自有资金完全分账，平台无权挪用、质押用户法币。若交易所破产、注销牌照，银行直接单独向用户兑付资金，交易所债权人无权追索用户存款。

2、加密资产冷热钱包强制存储标准

服务商需将80% 以上用户虚拟资产存放离线冷钱包，仅 20% 热钱包用于日常交易流动性；必须建立完整用户资产登记簿，记录币种、数量、钱包地址，保证账面资产与用户持仓完全匹配，禁止空账、虚增资产。

3、风险兜底机制

交易所必须购买黑客攻击、系统故障商业保险，或设立专项风险准备金；最低注册资本 50 亿韩元，留存不低于每日交易额 20% 的流动性储备金，应对集中挤兑提币。

4、交易记录永久留存

所有充值、提币、买卖、转账记录强制保存15 年，监管可随时调取核查，用于纠纷、洗钱、市场操纵溯源。

5、存取自由保障

无合理理由不得冻结、限制用户提币、提现；如需风控冻结，必须书面告知用户冻结原因、解冻时限。

三、虚拟资产服务商（VASP）法定运营义务

实时异常交易监控

搭建 7×24 小时自动化监测系统，识别对敲、虚假挂单、大额异动、内幕交易；发现可疑行为必须第一时间上报金融监督院，留存完整证据链。

完整信息披露义务

代币上线、退市、重大项目变更、安全事故、财务危机必须向全体用户公开；禁止隐瞒项目风险、夸大收益。

自营交易限制

交易所及关联方不得随意交易自身发行代币，仅商品服务兑换场景可少量持有，防止平台坐庄收割用户한국법제연...。

实名与反洗钱配套

延续实名账户制度，严格执行资金转移规则（Travel Rule），大额转账上报监管。

纠纷处理机制

设立独立用户投诉通道，限定 7 日内答复资产损失、交易纠纷诉求。

四、全面禁止三类不公平交易（刑事追责）

完全对标证券市场监管，明确加密市场三大违法行为，划定内幕信息知情人范围：

1. 内幕交易（利用未公开重大信息交易）

内幕知情人包含交易所股东、高管、员工、监管人员、项目合作方、消息接收者（泄密后 1 年内仍追责）；利用代币上线、退市、大额融资、并购、安全漏洞等未公开信息买卖牟利，一律入刑。

2. 市场操纵行为

明令禁止对敲刷单、虚假挂单、联合控盘、制造虚假交易量、散布谣言拉砸币价、集中大额资金人为扭曲行情等操作한국법제연...。

3. 欺诈性交易

虚假宣传代币价值、伪造项目资料、诱导用户高位接盘、隐瞒代币风险、代客操盘诈骗等行为全部违法。

五、监管执法权限与分级处罚规则

（一）监管机构权力

现场突击检查服务商服务器、财务、冷钱包；

下发整改令、临时暂停业务、吊销经营牌照；

冻结涉案账户、扣押违规虚拟资产；

移交司法机关提起刑事诉讼。

（二）刑事处罚（梯度重罚）

普通不公平交易：1 年以上有期徒刑，并处非法获利 3–5 倍罚金；

违法获利超 50 亿韩元：最高终身监禁，全额没收违法所得；

无牌经营虚拟资产交易平台：最高 5 年有期徒刑；

企业实行双罚制：员工违法，公司承担连带责任，除非能证明已尽监督管理义务。

（三）行政罚款

未隔离用户资产、冷钱包不达标：最高 1 亿韩元；

隐瞒市场操纵、不报送异常交易：处以违法所得 2 倍行政罚金；

不保存交易记录、违规限制用户提币：高额行政罚款 + 限期整改。

六、配套补充规则

破产资产优先清偿

服务商破产清算时，用户托管虚拟资产、银行隔离存款不属于企业破产财产，优先兑付给投资者，普通债权人无权分配。

民事赔偿机制

用户因平台挪用、市场操纵、内幕交易产生资产亏损，可直接向服务商提起民事诉讼，要求全额赔偿损失。

过渡期安排

2023.7—2024.7 为一年合规整改期，交易所完成冷钱包改造、银行托管签约、风控系统升级，未达标平台到期强制关停。