以太坊未平合约增长26%，市场反弹：交易者是否再次进入ETH？

据区块链周刊报道，机构投资者再次购买以太币，但少数因素可能放缓市场动能，并对ETH的反弹产生负面影响。

以太坊价格周三维持在2300美元以上，摆脱了3月29日的1940美元低点。近期的反弹使以太坊期货平仓合约达到254亿美元，显示出对杠杆头寸需求的增加。

这一走势表明，ETH多头在连续10周未能重返2400美元区间后，势头可能出现转折。

ETH期货汇总未平仓合约，美元。来源：CoinGlass

要判断持仓转变是否由多头推动，必须评估ETH期货融资利率。以太坊永年期货融资利率自周五以来未能保持在5%以上，显示多头缺乏信心。

ETH永年期货年化融资率。来源：Laevitas（莱维塔斯）

该指标多次跌破0%，显示对空头杠杆头寸的需求过剩。在中性条件下，该指标应在5%至10%之间，以补偿资本成本。

不过，有人可能会认为，这样的数据进一步证明，以太币近期上涨至2350美元是由现货需求所支撑的。

ETH现货ETF日净流动，按美元计算。来源：SoSoValue

美国上市的以太坊现货交易所交易基金（ETF）在过去10天内累计净流入2.48亿美元，证实了健康的现货驱动以太坊多头势头的观点。与此同时，数字资产宝库公司Bitmine Immersion（BMNR US）宣布收购价值3.12亿美元的ETH。Bitmine目前持有487万ETH，相当于114.6亿美元。

虽然机构积累通常是一个积极信号，但根据CoinGecko的数据，Bitmine持有的ETH价格比收购成本低13%。同样，美国上市的以太坊ETF管理资产周三为137亿美元，较三个月前的205亿美元有所下降。以太币未能收回2400美元也发生在标普500指数周三跃升至历史新高之际。

以太坊网络活动疲弱，竞争加剧

投资者对加密货币兴趣下降的部分原因，可以归因于去中心化应用（DApps）活动的下降。加密货币行业的几乎每个角落都受到了2026年熊市的负面影响，包括memecoin代币启动平台、合成衍生品交易、担保贷款、数字收藏品、去中心化交易所和跨链桥。

少数积极亮点，包括预测市场和现实资产，对以太坊网络活动没有影响。投资者开始质疑ETH是否具备捕捉DApp需求激增的有利位置，因为市场上出现了专注于解决特定问题的竞争区块链，如超流动和等离子体。

以太坊每周DApps收入，美元。来源：DefiLlama

以太坊的每周DApp收入已暴跌至每周1100万美元，低于2月初的2400万美元。投资者积累ETH的主要原因是预期更高的链上处理需求及随之而来的烧毁机制，这为长期持有创造了激励。

尽管对以太坊期货的需求增加，衍生品指标却未能转为看涨。潜在原因包括以太坊战略储备公司的损失以及DApps行业竞争加剧。