Chaos Labs:Aave对Ethena的47亿美元敞口或引发“流动性紧缩”

2025-08-05 11:41
區塊鏈周刊8月5日消息,据DL News报道,Aave的风险顾问机构Chaos Labs在Aave治理论坛发文称,随着存入Aave协议的USDe数量不断增加,USDe可能威胁到Aave的抗风险能力,并引发流动性紧缩。USDe持有者将大量该代币存入Aave,而与此同时,其发行方Ethena却将支持该资产的稳定币借出,这构成了显著风险。Ethena必须避免将过多稳定币储备存入Aave,自我限制这种风险敞口,有助于维护赎回机制的完整性及市场稳定性。 Ethena已向Aave存入了5.8亿美元的USDe支持资产,这种策略称为再抵押。此外,目前Aave的47亿美元敞口来自USDe支持的资产,包括PT和sUSDe,占USDe总供应量的55%以上。Chaos Labs表示:“支持资产的双重角色,既是Aave的赎回资本,又是流动性,造成了一种脆弱性,在去杠杆事件期间可能会加剧两种协议的压力。”USDe因支持机制有增长和收缩周期,市场看跌时,若支持资产被借出,USDe持有者赎回可能引发问题,其循环策略更放大了风险,或致Aave流动性紧缩、借贷利率上升,引发连锁反应。不过,目前尚无立即担忧的理由,收缩期循环头寸解除或能抵消利用率激增。但随着USDe增长或再抵押增加,情况可能改变。Chaos Labs正开发新风险预测工具调节利率,确保市场压力期赎回有序。
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