第9课 什么是趋势交易

本期介绍趋势相关概念、短期、中期和长期趋势的分类，及趋势与交易的关系。

一、道氏理论关于趋势论述

道氏理论认为：价格走势同时包含三种趋势。分别是：

• 长期趋势，又称基本趋势，是大家所熟知的牛市和熊市，一般持续几个月至几年不等；

• 中期趋势，又称调整趋势，是大级别的反弹或调整，一般持续几个星期至几个月不等；

• 短期趋势，又称小趋势，是那些很短暂的价格波动，一般持续一至数天，但通常少于6天，很少超过3个星期。

二、什么是长期、中期、短期趋势

长期趋势

• 道氏理论将长期趋势分为牛市和熊市两种。基本趋势上涨的是牛市，又称为多头市场；反之是熊市，又称为空头市场。

牛市通常分为三个阶段：

• 第一阶段是建仓和恢复阶段。在这一阶段，有远见的趋势交易者（如专业的左侧交易者）和有远见的价值交易（投资）者开始入场，收集筹码。尽管市场依然萧条，但这些先知先觉者们知道形势即将扭转，所以大量买入那些勇气和运气都不够好的交易者所抛出的筹码，并逐渐拉升币价以刺激抛售。但此时市场仍然很糟糕，也许是处在最萧条的时期。

• 第二阶段是一轮比较稳定的上涨，成交量随着币价的持续升高不断增加，市场的景气度也水涨船高，盈利状况开始受到广泛关注。在这一阶段，技巧娴熟的趋势交易者和富有耐心的价值交易者往往会获得最大的收益。

• 第三阶段来临。币价不断刷新记录，创富神话一个接一个上演。但有一个事实被大众忽略了，行情已经持续了两年甚至更长，到了该卖掉账户所有仓位的时候了。

中期趋势

• 中期趋势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至几个月不等。

• 中期趋势经常被误读，一方面折返幅度比较大、持续时间比较长的中期趋势，常常被认为是长期趋势的改变。

• 另一方面，长期趋势的初期走势又经常被认为是中期趋势。例如多头市场的初期走势，显然很可能被认为仅仅是空头市场的中级反弹。反之亦然，熊市市场的初期下跌，也往往会被看作多头市场的中期调整。

短期趋势

• 短期趋势一般是指小于6天，很少超过三周的短暂价格波动。

• 短期趋势是构成中期趋势以及连接长期趋势和中期趋势的部分。一般情况下，大多数中期趋势的价格运动，由一连串明显的小波浪组成。

道氏理论认为，短期趋势是上述三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势，其本身对于交易而言没有多大意义。

三、趋势是价值交易和技术交易得以存在的基础

价值交易

• 价值交易者进出场，依据的主要是基本分析理论和方法。基本分析又称基本面分析，通过对决定加密资产内在价值和影响价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析，评估加密资产的投资价值和合理价值，与市场现行的价格进行比较，从而决定交易的方向。

技术交易

• 对于技术交易者而言，价格包容和消化一切信息。熊市末期，所有和技术分析有关的因素，如市场、交易行为、交易者心性等，都处在趋势运动的低谷。所有和基本面分析有关的因素，如行业、经济、经济政策等，也都处在趋势运动的低谷。熊市末期是所有技术分析各因素和基本面分析各因素在低谷发生的共振。牛市末期与熊市末期相反。

四、技术交易与价值交易相互依存，又相互独立

价值交易和技术交易，都是市场行为的一部分。二者相互独立，又相互依存，分别以对方存在作为自身存在的基础。

现在我们以加密市场完整一轮牛熊周期为例，看看在一轮牛熊转换中，市场情绪、交易行为包括交易者的心性都有哪些变化：

1. 市场大幅下跌，持续时间很久，加密资产下跌惨烈，市场泥沙俱下。价值交易者发现了泥沙中隐隐发光的金子，开始进场逐步买入。技术交易者中的左侧交易者预计牛市即将来临，也开始逢低介入。买盘逐渐恢复。

2. 行情上涨的高点已经超越熊市中反弹的高点，调整时也不再继续创新低，市场回暖，右侧交易者发现局势发生逆转，开始入场买入。

3. 买盘更多，人气日趋活跃，行情上升趋势明显，右侧交易者加仓。行情逆转，牛市已是尽人皆知。市场人气极旺，利多消息、币价和市场成交量都在节节攀升。

4. 连创新高。价值交易者感觉泡沫太多，已无任何价值可言，陆续卖出。左侧交易者感到场内压力太重，市场气氛狂热，顶部已近在眼前，也开始卖出标的。

5. 行情终于回头，右侧交易者感觉大事不妙，于是开始卖出，卖盘继续增加，价格初跌。

6. 行情反弹强劲。右侧交易者继续逢高卖出余仓，大盘在反弹后下跌。

7. 跌势漫漫，遥遥无期，似乎永无尽头。价值交易者、左侧交易者和右侧交易者都在空仓等待。

8. 下跌持续，交投清淡，如死水一般不起波澜，交易也逐渐从人们的生活和谈资中退出。这时，价值交易者和左侧交易者仿佛冬眠初醒的动物，开始了一段新的觅食活动。此时，市场内的套牢者已经麻木，参与者大多亏损，人们缺乏交易的热情，因此成交稀少，涨跌幅度和频率趋于温和。

历史一再重演，一再重复以上过程。逆势和错误的亏损交易也重复以上过程，只是买卖的方向与以上大致相反。所有的趋势和交易都是如此周而复始。阶段和阶段之间，没有明显的可区分的界限，但依然存在着很大的不同，令交易者很容易就可辨清。

五、本期小结

广义上的趋势是指世界上的一切自然现象和社会现象，包括物质和精神，都是按照一定周期和一定波幅呈规律性运动的基本方式。也就是说，趋势是一切事物运动的基本方式。

趋势的特点是牛熊转化，循环往复，是波浪式的迂回运动，而不是一条直线式的单向运动。理解趋势规律，是做好交易非常重要的基础。