特朗普 401k 命令将通过违约资金流入比特币、以太坊,推动高达 1220 亿美元的资金

2025-08-09 20:49

区块链周刊报道,唐纳德·特朗普总统于 8 月 7 日签署了一项命令,允许加密货币纳入 401(k) 计划,但须遵守机构规则制定。

该指令要求劳工部、美国证券交易委员会和财政部重新审视对计划菜单的限制,为固定缴款计划打开大门,通过集.合工具增加与比特币以太币挂钩的套筒。

现在的重点是默认加密货币分配的规模和实施这些分配的计划数量,因为这些因素将比政策公告本身更多地决定实际投资流量。

根据投资公司协会的数据,截至 3 月 31 日,固定缴款 (DC) 资产为 12.2 万亿美元,其中 401(k) 为 8.7 万亿美元。该基数意味着,如果在整个 DC 领域采用,即使在合格的默认投资替代方案(例如目标日期基金或集体投资信托)中违约 0.10%,理论上也将达到 122 亿美元。

四分之一的计划部署 0.25% 的套筒将相当于大约 76 亿美元的结构性投标,这些投标来自工资缴款和雇主匹配。这些建模流的大小取决于计划发起人控制的两个杠杆,即默认百分比和实施它的计划份额。

政策背景对受托人很重要。5 月 28 日,劳工部撤销了 2022 年加密货币合规发布,该版本警告受托人要“格外小心”,根据该机构的新闻稿,消除了菜单设计的关键寒意。新命令层层叠叠,指示员工在 ERISA 规则范围内制定访问途径。

正如 PLANADVISER 报道的那样,工作现在转向指导和产品管道,包括 DC 计划如何通过受监管的包装器持有加密货币,以及记录保存者如何在计划门户中映射这些位置。

分配将通过违约进行,大多数美元都住在那里。目标日期基金在参与者流动中占主导地位,并容纳许多计划的合格违约。正如 MarketWatch 上个月报道的那样,大型管理公司已经开始在新的 TDF 设计中添加私募市场套管。

同样的结构可以在多元化的滑行路径内容纳一个小型加密货币套筒,而薪水节奏将该套筒变成了对持有现货比特币或以太坊的基础 ETF 的稳定一级市场出价。其结果不仅仅是单一的激增,而是在工资周期和再平衡日期到达的程序化流程。

401(k) 能为加密货币带来多少?

滑翔路径数学构成了 2026 年的现实范围。使用 ICI 的 DC 基础,10% 资产的 0.10% 违约表明加密货币需求约为 12.2 亿美元。25% 资产违约 0.50% 意味着约 153 亿美元,而一半市场违约 1.00% 将达到约 610 亿美元。

采用→/默认↓0.10%0.25%0.50%1.00%
10% 的 DC 资产$1.22B$3.05B$6.10B$12.20B
25% 的 DC 资产$3.05B$7.63B$15.25B$30.50B
50% 的 DC 资产$6.10B$15.25B$30.50B$61.00B
100% 的 DC 资产$12.20B$30.50B$61.00B$122.00B

 使用 $12.2T 美国固定贡献基数对流量进行建模;值是理论性的和说明性的。

如果赞助商在推出时对比特币持重态度,那么一旦 ETH ETF 被纳入平台,以太坊仍会吸收可衡量的份额,尽管拆分取决于投资政策声明和记录保存者的支持。这些数字是违约和采用的机械换算为美元,而不是对市场影响的预测。

风险控制和费用仍然是争论的核心。据报道,支持者将更多的菜单选择视为投资组合多元化,而批评者则警告说,估值、流动性和成本需要针对退休环境进行仔细设计。Kiplinger 的概述补充说,发起人可以通过管理账户或 TDF 而不是独立期权来分配风险敞口,这种选择可以集中尽职调查和参与者沟通。

对于加密市场来说,机制很重要。如果计划通过现货 ETF 为套筒提供资金,那么当股票超过库存时,新的贡献就会转化为主要创造,从而通过授权参与者提供基础代币需求。

这种传播渠道将 DC 计划中的采用与 ETF 一级市场而不是二级波动联系起来,这就是为什么 TDF 和 CIT 中嵌入的违约百分比比菜单头条更重要。

下一个里程碑是机构指导、产品备案和记录保存人集成,然后是计划委员会对投资政策声明的更新。如果实施,这些流程将按计划到达,并且该命令将 401(k) 讨论从权限转移到分配数学。

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