从酒店到BTC财库企业 看懂Metaplanet的转型之路

2025年6月30日， Metaplanet CEO Simon Gerovich 披露，Metaplanet 近期以约每枚 107,601 美元的价格购入 1005 枚比特币，交易总额约 1.081 亿美元。2025 年迄今，该公司比特币收益率达到 348.8%。截至 2025 年 6 月 30 日，Metaplanet 共持有 13,350 枚比特币，平均成本约为每枚 97,832 美元，总投资约 13.1 亿美元。

Metaplanet 以前主做什么业务？为何要将目光转向 BTC ？疯狂买入 BTC 为 Metaplanet 带来了什么？Metaplanet 面临风险吗？

一场从退路中开出的进攻

Metaplanet并非“币圈出身”。它的前身Red Planet Japan原本经营情侣酒店，但疫情后遭遇现金流危机，2024年初几乎全面关停业务。管理层此时选择转向比特币，并非源自产业协同，而是一次典型的“破产式转型”：清壳、融资、再讲新故事。

CEO西蒙·格罗维奇（Simon Gerovich）对外明确表示，其战略借鉴自MicroStrategy——以比特币作为核心储备资产，对冲日元贬值和通胀，走“超金融资产负债表配置”路线。

关键是执行的果断：2024年4月首次购入117.7枚BTC，之后不断加码，采用债务融资、期权结构、甚至与SBI VC Trade等机构合作，打造了一套既有比特币暴露、又具税收效率的企业结构。

日本税制与“BTC代.理权”的套利窗口

Metaplanet转型能在日本取得超预期的市场回响，核心在于其构建了一个规避个人税负的比特币投资通道。在日本，个人直接持有比特币须面对最高可达55%的税率，且不论是否变现，只要资产重估就需纳税。这在实际操作中几乎封死了高净值投资者或散户长期持有比特币的空间。

而Metaplanet的模式则让个人通过购买其股票（可纳入免税的NISA账户），间接获得BTC暴露，并避免高额税负。

这不仅解释了为何其股东人数激增至5万人，还解释了为什么一批传统金融投资者也愿意绕过ETF、选择这家“类MicroStrategy”的公司。

Metaplanet 的加密货币之路

2024年4月首次购入117.7枚BTC，成本约10亿日元（均价≈$89,492）启动比特币战略，借鉴MicroStrategy模式，转型为“日本版比特币代.理公司”。

2024年5与-2025累计增持至2,235枚BTC（2025年2月数据），股价年内涨幅 1,740%验证“BTC驱动市值”模型，吸引散户通过免税NISA账户间接持币（税率从55%→20%）。

2025年3-4月加速增持：
3月买入 18,925枚BTC（6次操作）

4月买入 18,586枚BTC（4次操作），总持仓达 5,000枚（4月25日）确立高频增持模式，平均成本$83,172，年内收益率53.2%（截至4月）。

2025年5月12日单日购入1,271枚BTC（$102,119/枚），总持仓6,796枚，超越萨尔瓦多国家储备（6,714枚）持仓量跃居全球第八大企业持币方，BTC收益率达 170.0%（年初至4月）。

2025年5月25日CEO声明：即使BTC跌至$2,000，公司净资产仍可覆盖所有债券强化市场信心，展示抗风险能力（当时持仓7,800枚，均价$89,492）。

2025年6月16日里程碑式操作：购入 1,112枚BTC（$105,435/枚）总持仓突破 10,000枚，超越Coinbase（9,267枚）跃居全球第七同步发行 2.1亿美元零息债券（12月到期），平均成本升至 $96,400。

2025年6月24日启动 “555计划”：发行5.55亿股认股权证，融资54亿美元，目标2027年底持币210,000枚（占总量1%）战略目标升级（原目标2026年21,000枚），启动亚洲最大规模BTC股权融资。

2025年6月30日最新增持1,005枚BTC（$107,601/枚），总持仓达13,350枚，超越特斯拉跃居全球第五，年内收益率 348.8%同步发行300亿日元（约2.1亿美元）零息债券，股价年内累涨 364%。

Metaplanet股票在2025年一路高歌猛进，尤其是在6月18日达到1930日元的历史高点，较之2024年12月30日的326日元上涨492%。5月14日，Metaplanet 公布财报：Metaplanet本季度创下公司历史最佳表现，其中收入达613.9万美元，环比增长8%，同比激增943%，利润达415.1万美元，环比增长11%，其中88%的收入来自比特币期权销售。

Metaplanet 未来大概率还是会深度参与BTC市场，Metaplanet比特币策略总监DylanLeClair曾指出：将探索获得额外比特币的各种机会选择，包括认为资本市场存在的任何机会。首席执行官SimonGerovich表示，“在不确定的时期，比特币是安全的避风港，坚韧、无边界、势不可挡。BTC将涨至100万美元”。