Genius 法案未来五年对加密货币行业的三大影响

区块链周刊7月1日资讯报道

6 月 17 日，美国参议院通过了《引导和确立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS Act，简称《天才法案》），为首个全面的联邦稳定币框架扫清了最大障碍。

该法案中严格的储备要求和全国性许可制度，将决定哪些区块链会受到青睐、哪些项目具有重要性、哪些代币会被使用，进而影响下一波资金流向。假设该法案最终签署成为法律，下面我们深入探讨它可能产生重大影响的三个方面。

1. 可能使与美元挂钩的稳定币成为区块链支付的默认选择

参议院法案将设立新的 “许可支付稳定币发行方” 执照，并要求每个代币必须以 1:1 的比例由现金、美国国债或隔夜回购协议（repo）作为支撑 —— 对于流通量超过 500 亿美元的发行方，这些储备资产每年都要接受审计。这与目前缺乏有效监管和储备要求的混乱局面形成鲜明对比。

这一明确规定出台之际，稳定币已成为区块链上的主要交易媒介。2024 年，稳定币约占所有加密货币转账价值的 60%，每天处理 150 万笔交易，其中大部分交易金额低于 1 万美元。

对于日常支付而言，始终与 1 美元挂钩的稳定币，相比大多数以支付为重点的传统山寨币更为实用，因为后者的价格在午前就可能波动 5% 。

即使参议院法案目前的版本未能通过，大势已趋。长期来看，各种激励因素将大幅向与美元挂钩的支付渠道倾斜，而非以支付为重点的山寨币。

2. 可能将稳定币引流至合规的区块链

新法规不仅是对稳定币的认可；如果该法案签署成为法律，最终它将有效地把这些稳定币引流到能够满足审计人员和风险管理人员要求的区块链上。

以太坊目前承载着约 1303 亿美元的稳定币，远超其他竞争对手。其成熟的去中心化金融（DeFi）生态系统意味着发行方可以直接接入借贷池、抵押储物柜和分析工具。他们还可以将一系列合规模块和最佳实践整合起来，试图满足监管要求。

相比之下，瑞波账本（XRP ledger，XRPL）将自身定位为代币化资金（包括稳定币）的合规首选平台。

仅在过去一个月，完全储备的稳定币代币就在瑞波账本上推出，每个代币都宣传其内置的账户冻结、黑名单和身份筛查工具。这些功能与参议院法案中要求发行方建立强大的赎回和反洗钱控制机制的规定高度契合。

然而，如果该法案以目前的形式成为法律，大型发行方需要具备实时验证功能和现成的 “了解你的客户”（KYC）接入接口，才能勉强保持合规。以太坊提供了灵活性，但技术实施较为复杂；而瑞波账本则在一个简化的平台上提供自上而下的控制。

3. 可能将加密货币流动性与美国短期债务挂钩

由于每个美元稳定币都必须有与之匹配的类现金资产储备作为支撑，该法案无形中把加密货币的流动性与美国短期债务联系在了一起。

稳定币市场规模目前已超过 2510 亿美元。如果机构采用率保持当前趋势，到 2026 年，其规模可能增长至 5000 亿美元。达到这一规模后，稳定币发行方将成为美国短期国债的最大买家之一，利用国债收益来支持赎回或向用户发放奖励。

对区块链而言，这种联系在两个方面具有重要意义。首先，对更多储备资产的需求意味着会有更多企业资产负债表在持有本国货币以支付网络费用的同时，持有美国国债，从而推动对以太坊和瑞波币等代币的自然需求。

其次，稳定币的利息收入可以为积极的用户激励措施提供资金支持。如果发行方将部分国债收益返还给持有者，对一些投资者来说，使用稳定币进行支付而非信用卡可能成为更合理的选择，进而加速链上支付量和手续费收入的增长。

假设众议院保留储备相关条款，投资者应预期市场对货币政策的敏感度将提高。如果监管机构调整抵押品合格标准，或者美联储调整短期国债供应，稳定币的增长和加密货币的流动性将随之同步变化。