富兰克林邓普顿:企业加密财务策略的前景充满不确定性,存在“危险”的反馈循环风险

2025-07-03 19:24
區塊鏈周刊7月3日消息,据The Block报道,富兰克林邓普顿数字资产分析师发布报告警示,企业加密财务策略的未来充满不确定性,取决于几个关键因素。尽管该模式能通过溢价融资、资产增值和质押收益创造上行空间,但负反馈循环可能引发“特别危险”的螺旋式下跌。 报告指出,目前已有135家上市公司采用比特币财务策略,通过股权、可转债等工具融资持有加密资产。这种模式依赖加密资产波动性提升可转债等金融工具的期权价值,且价格上涨时可形成正向循环。但分析师警告,若市净率跌破1,股权融资将转为稀释效应,企业或被迫抛售资产护盘,进而加剧币价下跌与投资者信心崩塌的恶性循环。报告强调,维持市净率溢价、持续增值交易及应对市场波动的能力,将成为这类企业长期存续的关键。分析师认为当前风险虽比Terra或三箭资本时期更复杂,但若遭遇重大回撤或长期熊市,仍可能引发灾难性连锁反应。
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