Robinhood 全天候代币化计划威胁纽交所收入

据 Galaxy Digital 称，Robinhood 在其新的以太坊兼容区块链上将股票代币化的计划可能会将交易量从纽约证券交易所等传统交易所转移出去，从而削弱其来自交易费用和市场数据的核心收入。

在本周的 EthCC 会议上，Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 详细介绍了 Arbitrum Orbit 上与以太坊兼容的第 2 层“Robinhood Chain”的计划。该区块链将允许用户直接在链上交易股票的代币化衍生品，将资产交易转移到传统交易时间之外。

Tenev 解释说，在 Robinhood Chain 上运行的新代币引擎将为用户提供其资产的代币化衍生品，使他们能够自我托管这些代币或与去中心化应用程序进行交互。

通过铸造与美国经纪交易商托管的真实股票相关的代币“包装器”，Robinhood 将首先为用户提供近乎即时的结算和 24/5 交易，并计划进行 24/7 交易。该计划利用了 Robinhood 最近对加密货币交易所 Bitstamp 的收购。

Robinhood 代币化将资产带到链上

在周五的一份报告中，Galaxy Digital 表示，Robinhood 的代币化举措将资产从传统市场渠道中移除并带到链上，直接挑战了纽约证券交易所等主要传统金融交易所的集中流动性和活动。

“这直接挑战了流动性和活动的深度集中，而这种集中性赋予了主要的传统金融交易所（例如纽约证券交易所）的竞争优势，”Galaxy Digital 写道。

该平台的架构反映了 Coinbase 的 Base 等卷叠模型，使 Robinhood 能够完全控制其排序器并能够捕获所有交易费用。Galaxy 估计 Base 每天为 Coinbase 产生超过 150,000 美元的定序器费用。

报告称，通过在控制代币化资产的同时作 Robinhood Chain 的排序器，Robinhood 旨在将交易堆栈的每一层货币化——从“链下交易到链上实用程序”。

值得注意的是，代币化资产的吸引力超出了 24/7 交易的范围。可编程性可能允许使用代币化股票作为 DeFi 协议中的抵押品或自动派息等用途，这些功能是传统股票无法比拟的。

正如 Galaxy 所指出的，如果现有交易所无法匹配代币化资产的效用，它们就有可能成为“相同资产的功能较弱版本的托管人”，将更多交易者推向基于区块链的平台。

波动性风险仍然存在

然而，24 小时交易模式可能会给散户投资者带来波动风险，他们可能会在正常时间之外意识到价格的急剧波动。

此外，监管不确定性仍然是一个挑战。虽然 Robinhood 的代币仅适用于欧盟用户，但美国证券交易委员会 （SEC） 尚未对该模型公开发表评论。

证券业和金融市场协会 （SIFMA） 已经敦促 SEC 拒绝在 NMS 法规框架之外进行代币化股票交易。