BTC 链上交易量骤减，高价值交易占比升至 89%，“价涨量缩”格局下链上活动加速迈向机构化

区块链周刊7月6日报道，BTC 链上交易量骤减，高价值交易占比升至 89%，“价涨量缩”格局下链上活动加速迈向机构化。

在资金跨链轮动的同时，比特币作为市场核心资产，其链上结构指标亦释放出多项关键信号。本文将聚焦三项代表性指标——交易笔数与交易金额、实体调整后的转账结构，以及成本基础分布（CBD）——以评估当前行情背后是否具备结构性支撑，并观察机构行为主导趋势是否持续深化。

比特币关键指标分析

在比特币价格持续盘整于历史高位区间之际，链上数据呈现出多项结构性变化，反映出市场参与结构与资金行为的深度调整。为更全面理解当前行情背景与潜在风险方向。

将聚焦三项关键链上指标进行解析：链上交易笔数与平均交易金额变化、经实体调整的转账金额结构（Entity-adjusted Volume Breakdown），以及成本基础分布（Cost Basis Distribution, CBD）热力图。通过这三项指标的交叉观察，可望厘清当前链上活动降温背后的成因、机构资金对市场主导力的增强，以及支撑区间的结构性意义，从而为判断后续走势提供更具参考价值的数据依据。

BTC 链上交易量骤减，“价涨量缩”格局显现

据 Glassnode 数据，尽管比特币价格自 2024 年底至 2025 年持续上涨，目前稳居在 100,500 USDT 附近，但链上交易量却呈现明显下滑趋势，形成了“价涨量缩”的背离格局。2024 年下半年期间，比特币网络的日均交易笔数维持在 50 万至 70 万之间，整体活跃度处于相对高位。然而自 2025 年初以来，链上交易笔数持续回落，目前已降至 35 万至 40 万笔之间，创下近两年来的最低水平。

这一趋势的主要原因在于非货币性 交易活动的显著减少。此前，如 Inscriptions（铭文）和 Runes（符文）等依赖 Taproot 等非货币交易曾短期爆发，显著抬高整体交易量。然而进入 2025 年后，该类需求明显降温，成为链上交易萎缩的关键因素。相比之下，涉及实际价值转移的货币性 交易仍保持稳定。

与此同时，比特币网络上每笔交易的平均金额已上升至约 36,200 美元，表明虽然交易笔数减少，但每笔交易所承载的价值显著提升。这一趋势意味着大型机构或高净值用户仍频繁使用比特币网络进行高额资金结算。

整体而言，当前比特币链上活动呈现出“散户退场、机构主导”的格局。虽然交易笔数下降，但整体经济结算量依旧强劲。此种结构性变化值得持续关注，尤其是在价格逼近历史高点的阶段，若链上活跃度无法同步提升，市场可能面临一定的回调风险。

BTC 高价值交易占比升至 89%，链上活动加速迈向机构化

链上转账金额结构（经实体调整）Relative Transfer Volume Breakdown by Size (Entity-Adjusted)，指标用于衡量比特币网络中不同金额区间的转账，在整体链上结算量中所占的相对比例。通过对转账金额进行分类，并排除交易所内部归集等非真实价值流动，仅保留经”实体调整”后的实际转账行为，使结果更贴近真实的经济活动。该指标反映了比特币网络中资金流动的结构性变化，尤其在观察机构资金参与程度方面具有代表性。

据 Glassnode 数据，2025 年 6 月比特币网络正呈现出高度机构化趋势，特别是高价值交易在整体链上结算中的主导地位愈发显著。链上转账金额结构指标显示，单笔金额超过 10 万美元的交易占比已升至 89%，相较于 2022 年 11 月的 66%，提升了整整 23 个百分点。该指标通过识别并排除交易所内部归集等非实际资金流动，仅保留经实体调整后的真实转账数据，更准确反映链上经济活动结构的变化。这意味着比特币网络中的绝大多数结算量，已经由高净值参与者和机构主导，小额散户交易所占比重则逐渐边缘化。

整体而言，比特币网络正从“大众支付型工具”转向“高价值清算网络”。这不仅解释了当前“交易笔数减少、经济结算量依旧强劲”的结构性变化，也进一步印证了机构资金在比特币市场中的主导地位愈发巩固。若未来此趋势持续发展，比特币的链上用途与经济定位也将进一步向“数字黄金”和“价值结算层”转变。