随着供应紧缩的控制，比特币 ETF 将在新年前锁定 150 万枚 BTC

据区块链周刊报道，根据 WalletPilot 跟踪的持有数据，如果当前的流入率持续下去，比特币现货交易所交易基金有望在年底前持有超过 150 万枚 BTC。这将向 ETF 分配更多的 BTC，超过大多数对丢失代币的估计，损失代币约为 140 万 BTC。

截至 8 月 13 日，美国现货 ETF 合计持有约 129.6 万枚 BTC，相当于流通供应量的近 6.5%。过去 30 天，所有基金净增加约 17,393 BTC，如果持续下去，到 12 月，ETF 总持有量将突破 150 万大关。

贝莱德的 iShares 比特币信托基金份额最大，管理着约 744,500 枚 BTC。该头寸约占比特币总供应量的 3.3%，自该基金于 2024 年 1 月推出以来一直建立起来。

近几个月来，以平均每月增加约 4,300 BTC 的速度计算，如果流量保持稳定，仅 IBIT 就可以在年底前增加约 130,000 BTC 的储备，从而进一步将持有量集中在单个发行人手中。

ETF 的积累恰逢比特币升至 124,000 美元左右的历史新高，这是在美联储将于今年晚些时候开始降息的预期中达到的水平。

这些基金在一年多一点的时间里吸引了超过 500 亿美元的管理资产。稳定的比特币资金流入超过了挖矿业的新比特币发行量，2024 年 4 月减半后，比特币每天发行量接近 450 BTC，从而收紧了二级市场的可用流通量。

在当前月均值持平的流入情景下，到年底，ETF 将累计持有约 70,000 BTC。例如，如果资金流动加速，翻一番至每月约 34,000 BTC，ETF 储备可能会超过 160 万 BTC。

这种情况将加深对可交易供应的影响，有可能增加价格对宏观经济发展和特定基金投资者流动的敏感性。

持股集中在少数基金内也对市场结构产生影响。由于 ETF 篮子持有大量比特币，大多数股东无法直接兑换标的代币，因此即使二级市场 ETF 份额易手，交易所可用的有效流动性也可能仍然受到限制。随着 ETF 需求在总交易量中所占的份额越来越大，这种动态可能会影响价格发现。

虽然近几个月资金流入一直持续，但不能保证以同样的速度持续下去。如果宏观条件发生变化或以更高的价格获利了结增加，净流量可能会放缓或逆转。监管发展，例如 ETF 赎回机制的调整或证券法的更广泛变化，也仍然是可能影响轨迹的变量。

未来四个月将决定现货 ETF 是否突破 150 万 BTC 门槛。按照目前的速度，这一里程碑似乎触手可及，为机构产品与基础数字资产供应之间的相互作用增添了另一层。