美国首只质押型Solana ETF周三上市，开启加密资产“生息”合规化时代

区块链周刊7月1日报道

2025年7月1日，纽约 —— 美国金融服务公司REX Shares与数字资产管理机构Osprey Funds联合宣布，全球首只结合质押收益的Solana ETF「REX-Osprey SOL+Staking ETF」（代码：SSK）将于7月2日正式登陆美股市场。该产品首次将区块链原生质押机制引入传统金融工具，允许投资者通过证券账户同时获取Solana价格波动收益与链上质押奖励，被业内视为加密资产合规化进程的里程碑突破。

产品设计：双重收益机制与监管创新

“价格+质押”双收益结构
该ETF将至少50%的持仓SOL代币投入Solana网络验证节点质押，通过维护区块链安全获取年化约5%的新代币奖励，剩余资产直接持有SOL现货。即使SOL价格横盘，投资者仍可获得被动收入，实现类似“加密定期存款”的收益模式。区别于现有Solana期货ETF（如SOLZ、SOLT），SSK是首个提供现货敞口与链上原生收益的产品。

监管妥协下的合规架构
为规避传统现货ETF所需的SEC 19b-4审批程序，该产品采用1940年《投资公司法》注册的C公司架构，加速上市进程。同时，为满足“投资公司需主要持有证券”的监管要求，基金将至少40%资产配置于境外注册的其他ETF/ETP（如追踪Solana的合规产品），既保持SOL敞口又符合法规。

费用与税务特殊性
管理费率定为0.75%，显著低于同类加密基金（如灰度产品通常超1%）。但作为C类公司，基金盈利需先缴纳公司税（联邦+州税），股东分红再缴纳个人所得税，存在双重征税风险。

市场反应：SOL波动与行业连锁效应

价格短期冲高回落
消息公布后SOL一度飙涨6%至160美元，但随后回落至153-155美元区间。市场分析认为，回落反映投资者对ETF流动性的担忧——该产品仅限机构通过大额单位（≥25,000份额）申购，散户需通过二级市场交易。

引爆“山寨币ETF夏季狂潮”
彭博分析师Eric Balchunas预测，SOL、LTC、XRP现货ETF获批概率超90%，质押型以太坊ETF或紧随其后。FRNT Financial数据分析主管Strahinja Savic指出，该产品为养老金、共同基金等传统资本提供合规参与PoS收益的渠道，无需直接管理私钥与节点运维。

监管态度历史性转向
SEC此前因“质押是否属证券分红”争议阻碍审批，此次对SSK“无进一步意见”的默许，标志监管对加密金融创新的包容性提升。特朗普政府推动美元稳定币普及的政策导向，进一步加速了质押收益与二级市场的结合

行业意义：PoS经济模型的主流化拐点

SSK的落地首次实现合规框架下“链上原生收益+传统金融产品”的结合，标志着：
① 监管破冰：美国对PoS质押经济模型的合法性予以事实认可；
② 资产属性转型：加密资产从“投机标的”向“生息资产”加速演进；
③ 生态扩张：为Cardano、Avalanche等PoS链ETF铺平道路