稳定币概述与收益型稳定币的兴起

稳定币因其价值稳定性在加密市场中扮演着不可或缺的⻆⾊。它不仅缓解了加密资产价格剧烈波动的⻛险，还成为交易媒介、⽀付⼿段与避险资产的多重载体。截⾄ 2025 年 G ⽉，稳定币的总供应量已达 2,4G0 亿美元，⽉活跃地址数增⾄ 3,400 万，且机构采⽤率持续上升，正加速推动传统⾦融与加密市场的融合。

其中，“收益型稳定币”（Yield-bearing Stablecoins）作为新兴类别，正在重塑稳定币的⻆⾊定位。据 stablewatch 数据显⽰，截⾄ 2025 年 G ⽉ G ⽇，收益型稳定币的流通量已从 27.4 亿美元增⻓⾄ 111.2 亿美元，在稳定币市场的份额已跃升⾄约 4.5%。

这类稳定币是指在保持币值稳定（通常锚定美元 1:1）的前提下，能够持续⽣成收益的稳定币类别。与传统只提供⽀付与交易功能的稳定币不同，收益型稳定币引⼊了借贷、套利、RWA 等机制，让持币者在稳定中获得可持续回报，满⾜加密市场“稳健收益”诉求。

核⼼特征包括：

● 币值锚定 + 收益⽣成双重属性

● 收益来源多样：链上借贷、DeFi 套利、RWA 等

● 通常结合收益代币化、可组合性强

● 强调与 DeFi 协议的深度集成与资本效率优化

这种“稳健收益”逻辑，既满⾜⻛险偏好较低投资者的需求，也推动稳定币从⽀付⼯具向价值承载资产演进。